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小米的费用率极低。销售与管理费用占总营收比例在近三年均不超过6%。我们预期未来小米在品牌推广、线下渠道铺设和人工成本上加大投入，但现金费用率占比依然处于较低的水平。小米的整体有效税率在2017年约为17%，但是考虑到其印度业务增速极快，而印度子公司的所得税率为30-35%，小米未来的有效税率将呈现上升趋势。

投服中心进一步指出，当上市公司收购轻资产公司构成重组上市时，要区分原上市公司留存的资产是否构成业务。一种情况是构成业务，此时重组上市会产生商誉，影响与非同一控制下收购的情形相同；另一种情况是不构成业务，此时重组上市的会计处理与同一控制下收购的情形类似，估值溢价冲减资本公积。

Alphabet表示，他们公开披露的财务结果，与佩奇作为Alphabet CEO所审核的内容是一致的。监管机构没有采取进一步行动，但是该公司所采取的立场，令希望深入评估其业绩的投资人感到沮丧。在皮查伊开始同时担任谷歌和Alphabet公司CEO之后，该公司是否会更改披露其公开财务报告的方式，Alphabet拒绝就此进行评论。

由于小米参股的初创公司极易得到风险投资的青睐，并以相对较高的估值获得融资，我们认为，这一新模式将有效降低小米生态链的投入成本并显著提升未来的投资回报率。其次，对于生态链所需要的技术和供应链资源，小米会更多地使用直接股权投资的方式。在IOT和生活消费产品的SKU扩展到一定规模之后，我们认为小米需要开始构建一个完善的底层平台去支撑迅速成长的业务规模。

③ 小米金融业务起步带来的支付牌照成本和应收贷款余额增加，2017年底小米金融已占公司总资产14.1%；④ 对外战略投资的快速增加，2017年底余额188.6亿，占总资产21.0%。从业务的运营效率来说，小米的表现比较出色。现金周转天数呈加快态势，为公司创造了正向现金流。核心原因是对供应商有着很强的议价能力，贸易应付款控制较好，2017年底余额达到340.0亿元，占公司总生产成本的35.2%。同时，存货周转和贸易应收款的控制得力，周转天数大致稳定。

5航空公司要为旅客错购机票（例如姓名书写错误、重复购票等）提供免费补救措施。在界定旅客错购情形时，应当把握合理且包容原则，对于航空公司无法证明旅客非错购情形的，均应视为错购，并提供免费退票等服务。对于旅客因病无法乘机并要求退票的，应按相关规定办理退票手续，并不得收取退票费。